游戏直播第一股虎牙上市 市场估值超24亿美元

　　估值在24亿美元到28亿美元间

　　在虎牙直播本次公开募股前，欢聚时代(NASDAQ：YY)、腾讯旗下全资子公司Linen Investment Limited，以及其他投资者的持股比例分别为48.1%、34.6%以及17.3%的股份。本次公开募股后，欢聚时代(NASDAQ：YY)、腾讯旗下全资子公司Linen Investment Limited、其他投资者及本次公开募股加入的投资者的持股比例分别为44.5%、32.0%、16.1%和7.4%。

　　若以1.80亿美元到2.07亿美元募资额，对应7.4%的持股比例计算，虎牙直播在本次公开募股中的估值在24.32亿美元到27.97亿美元之间，若取中值计算则为26.14亿美元。2018年3月，腾讯以4.6亿美元换取虎牙直播34.6%的股权，当时虎牙直播的估值约为13.29亿美元，3个月时间内，估值翻番。

　　虎牙直播将采用同股不同权的AB双股权架构，每ADS代表1股A级普通股。A级普通股和B级普通股在除表决权和转换权外拥有相同的权利。其中，1股A级普通股含有1股表决权;1股B级普通股含有10股表决权，并可转换为A级普通股。但在任何情况下，A级普通股都不能转换为B级普通股。

　　在虎牙直播本次公开募股前，欢聚时代(NASDAQ：YY)、腾讯旗下全资子公司Linen Investment Limited分别持有其56.4%和40.5%的B类普通股。公开募股后，若承销商不执行超额发行的情况下，欢聚时代和Linen Investment Limited将分别持有虎牙直播总表决权和投票权的54.9%和39.5%;若承销商执行超额发行的情况下，欢聚时代和Linen Investment Limited将分别持有虎牙直播总表决权和投票权的54.8%和39.4%。

　　从上述数据也可以看出，欢聚时代对虎牙直播拥有超50%的表决权和投票权。欢聚时代的绝对控制权源于虎牙直播的发展历史。虎牙直播于2014年上线，以游戏直播为主营业务，隶属于欢聚时代互动娱乐事业部。2016年随广州虎牙信息科技有限公司成立而形成独立运作实体。

　　腾讯对虎牙直播的B级股权则来源于此前的投资。虎牙直播在上市前进行过两轮融资，分别是2017年5月获得的A轮7500万美元融资，以及2018年3月完成了B轮腾讯独家完成的4.6亿美元融资，共包含6449万B级普通股，每股折合7.16美元。

　　面对两个“巨头”的高比例控股，董荣杰称：“欢聚时代是中国最早的直播公司，未来，我们会和欢聚时代一起探索直播更广阔的业务环境;腾讯是游戏行业最强的公司，我们会和腾讯一起，更好的为游戏以及游戏直播行业的服务。”他同时表示：“游戏直播行业未来会成为，老游戏保持用户留存，新游戏获取用户的重要渠道。”

　　具体而言，董荣杰称，未来将和腾讯深度思考直播平台和游戏互动的打通，也希望和腾讯在赛事方面进行合作。上周虎牙发布了东南亚版本，也希望和腾讯一起，开拓东南亚游戏直播市场。